股息的谜思

今天这篇文章的灵感来自于一位网友-豆腐仔，
勤学的他一大清早就请教了我关于股息的问题。

所以，
我就写了这篇文章希望能让有缘人能明白有关股息的疑问。

首先，
一般人都希望能以便宜的价格购入股票。
因为便宜的价格可以使他们买入更多的单位（UNITS）。
没错，
他们是可以以便宜的价格买入更多的单位。

但假设你投资的本金是相同的数额，
那么你用它来买贵或便宜的股票是无区别的。
因为你拿到的股息也是一样的说。

这里给个无视所有水费和所得税的例子：
例子 1 
dividend = 10 sen
dividend yield = 5%
market price/unit = RM2 ( 0.1/0.05)

假设你有RM2000块钱，
然后你把它投进了这间公司，
你将会得到 1000 UNITS （RM2000/ RM2）。

那么你会获得多少股息呢？
这里有2种计算股息的方法。

1) 直接用UNITS x  DIVIDEND（IN SEN）
    1000 UNITS x 10 SEN = RM100

2)用RM x DIVIDEND YIELD
   RM2000 x 5% = RM100

例子 2 
dividend = 100 sen
dividend yield = 5%
market price/unit = RM20 (1/0.05)

同样的假设你只有RM2000块钱，
然后你把它投进了这间公司，
你将会得到 100 UNITS (RM2000/RM20)。

在这里你可能会觉得自己的UNITS减少了，
买例子1 的公司至少有1000UNITS，
而买入例子2 的公司却只有少量的 100 UNITS。
看起来自己的股息肯定是少了！不划算！

基本上很多人都会有以上的错觉。

真实情况是，
你的UNITS确实是少了，
但你的股息依然不变。
因为你投入的本金依然是RM2000。

这里我们就来算算看吧。

1) 100 UNITS x 100 SEN = RM100

2) RM2000 x 5% = RM100

所以你们看到了没？
真实情况是你投了多少钱，
你最后就会得到多少DIVIDEND。
这跟你把钱放进银行是同样的道理。

假设银行A一年的利息是3.5%，
如果你在年头的时候把RM2000放进银行里，
那么年尾你将会得到RM70。

再假设银行A不为了吸引更多顾客到它那边存钱而做了一项优惠活动，
那就是如果顾客愿意把RM2000 放进它那边1年不动，
他们就能获得5%优惠的利息。
所以你把钱放进去了，
然后在年尾就能获得RM100块利息。

因为你投了多少钱就会得到多少股息，
所以当你在选购公司股票的时候，
你其实要注意的是公司的dividend yield (%)，
而不是公司的股价。
DIVIDEND YIELD注定你了你将会获得多少股息。
（最好是根据你的买入价来计算；还没买股的朋友就用市价去算）

至于公司是否“贵”或“便宜”，
这就得用其他指标，
例如：ROE，PE，NTA，etc 来去衡量那间公司是否真的便宜和划算。

也许你想表达的是RM2的公司和RM20 的公司之间的价格差距。
那其实也就是门槛的阶级了。
如果你的本金小，
不够钱买RM20的公司股票。
没关系，
股市里还有很多低门槛又优越的公司。
但是，
你必须要有正确的观念去看待这所谓的便宜或贵的意思。

贵不是说高股价的公司很贵，
它指的是现在股价已超越公司的内在价值了，
所以我们称它为“贵”。
而便宜当然也不是代表公司的股价低，
几毛钱很便宜。
它的便宜指的就是现在的股价低于公司内在的价值，
所以如果我们现在买入它，
那么我们就捡到便宜货了。

至于怎样衡量一间公司的内在价值就是自己该做的功课了。
因为每个人给于的答案都是不同的。

在这里就分享一些关于以股息出发点来衡量公司现在是否能买进的方式。

1. 为自己设定一个满意的dividend yield 。
2. 察看公司是否有派息政策。
3. 检查公司的revenue 和 net profit margin是否稳健成长。
4. 检查公司的债务水平，防止公司借钱派息。
5. 检查公司是否年年都稳定派息
6. 察看过去公司管理层在达到某个目标后是否会与股东分享成果
（至少检查3-5年的成绩）

当以上功课做好之后，
就可以开始计算你愿意买进的股价。

首先，假设你认为5%的股息率是个人满意的程度。

接下来你可以用最简单的方法来计算股息：
Average 方式

找出最少5年的股息。
选股条件：股息最好是平稳类型，这样股价的计算方式会较精准。

例子 1：Hektar reit （股息平稳，年年都派息，但业绩稍微滑落）

          SEN
2009 : 10.3
2010 : 10.3
2011 : 10.5
2012 : 10.5
2013 : 10.5
2014 : 10.5 ( assume; now is 7.8)

Average dividend = 10.43 sen/ year
Estimated price = 0.1043/5%
                        = RM 2.086

耐心等待股价来到RM2.086以下时，就是预期价值浮现的时候。

例子 2：Huayang （年年都派息，股息近年来有下滑的迹象，但业绩暂时稳上）

          SEN 
2009 : 2.5
2010 : 3.0
2011 : 7.5
2012 : 15.0
2013 : 13.25
2014 : 12.0

Average dividend = 8.875 sen/year
Estimated price = 0.0875/5%
                        = RM 1.75

耐心等待股价来到RM1.75以下时，就是预期价值浮现的时候。


希望以上的资讯能为有缘人带来不同的看法。
朋友，
如果你现在也很想要投资的话，
请先别急着把钱丢进大海。
因为在大海里的珍珠比比皆是，
但至少你得知道这些珍珠的位置是在哪里才能往那个方向扔钱啊！
不然的话，
这跟大海捞针是没分别了！


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