成功日记（31/12/2012）

31/12

1.研究了基金的ALPHA值- 据我了解，ALPHA值可以用来评估一个经理的表现，看看你投资所冒的风险是否值得。如果经理的投资决策良好的话，ALPHA值就较高。它的FORMULA：实际的基金报酬 减掉 预测的基金报酬。 为了证实这个理论是否对，我特地去MORNING STAR找了报酬最好的基金和另外一个比较低的做比较。
                                                     Alpha          Beta             YTD            R squared

Public Islamic Select Enterprise(5 stars)          2.99                 0.84                  16.12                 91.99

Public Islamic Dividend (4 stars)                       2.58                 0.74                  14.41                 92.57

Public Islamic Sector Select (4 stars)                1.49                 1.00                   8.01                 82.62

Public Islamic Opportunities （4 stars)           -2.75                 1.09                  16.88                76.48

PB Islamic Equity （2 stars)                              -1.7                   0.94                 15.64                86.71

从上面几个例子来看，绩效最好的就是PUBLIC ISLAMIC SELECT ENTERPRISE，它真实的报酬高过预测的报酬。至于负数的ALPHA值也有可能是因为计算基金回报时把费用算计在内，但用作比较的指数却没有。总结来说，ALPHA值的准确性要取决于BETA值和R平方值。

BETA值-市场风险的波动率 （系统风险）

1.大过市场〉1 

2. 小过市场<1 

也就是高风险，高回酬的一种说法。

如果股票/基金的BETA〉1，那么它的涨幅就大过市场，相反的也会跌得比较多。

经济好的时候可以投资在大过1的BETA值的股票/基金，因为升幅也会比较大。

然而，经济不景气的时候，最好是选BETA值小过1的作为投资准则。

2.从ALPHA值延伸到R平方值的研究-据我了解，如果R平方值越大，那么ALPHA值和BETA值得准确性就越高。除此之外，越大的R平方值就代表着系统风险占的比重越大，而个别的风险越小。例如说，Public Islamic Select Enterprise的R平方值是91.99（morning star) 就代表了它 91.99%的回报可归于业绩基准（共同基金的benchmark)。

系统风险（systematic risk)-也就是不可分散的风险，如通货膨胀（inflations）、经济政策 ( economic policies)、利率（interest rates)、汇率 (currency rates)、金钱政策 (money policies)、经济周期 (economic cycle)等